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蔚来:“大哥”不好当

蔚来:“大哥”不好当

出品/子弹财观

作者/蓝齐

当前,汽车行业正面临着前所未有的大变局:一方面随着“智能+”对千行百业的渗透,行业正跑步进入智能时代。另一方面,在国家“双碳”政策指引下,新能源汽车正呈燎原之势。于是造成了以“智能+新能源”为主的造车新势力们百家争鸣的新格局——纯电、混动,高中低端等不同定位的车企们均在各自锁定的细分市场发力,并诞生了代表性的玩家。

产品好不好,消费者最有发言权,并且直观地反映在“买单”这件事上。

“终于可以买到心水的新能源(汽)车了。”今年2月,在北京工作十余年的林先生终于等到了自己盼望七年的新能源车指标。在他看来,新能源汽车不仅是代步工具,更是品质生活的象征,绝不能将就。“新能源汽车要满足两个必要条件:第一,性能满足我的需求。第二,按时交付;”

“最近几年,不论是身边朋友还是新闻,总能听到新能源汽车不能按时交付的信息。其次是看个人对车的需求,比如我的要求就三个:中高端定位、智能系统、续航700公里以上。”

设定好OKR,效率自然就提升了。不过,意外还是来了,随着3月底北京疫情防控升级,林先生的“选车”计划迁移到了线上。“品牌和车型基本看好,交付时间也做到心里有数,等线下恢复看完样车、试驾完就能定下来。”

从某种意味上讲,疫情之下,高端智能电动汽车品牌想要抓住新中产阶级客群且在这一市场上站稳脚跟,交付和性能可谓是“命门”。

那么,高端智能电动汽车品牌该怎么做?最近,蔚来披露了2022年第一季度财报,透露出接下来的相关布局。

1、压力下的“高端头牌”

今年一季度,新能源车企内外承压。外部宏观环境带来的成本上涨、疫情造成的销售和生产压力等,都让外界对车企的业绩不敢抱以乐观态度。随着各家企业陆续公布财报,各家企业的表现可谓大相径庭——有“锂”企业“躺赢”,而有的企业则不得不直面“双重压力”。总体而言,国内新能源车市场一季度的成绩单可归入“尚可”级别,但想要冲出这个范围,并不容易。

6月9日,蔚来第一季度财报公布。数据显示,蔚来在第一季度实现营收99.1亿元,同比增长24.2%,环比增长0.9%,高于市场的普遍预期,净亏损为17.8亿元。

在交付量方面,一季度蔚来整车交付2.6万辆,同比增长37.6%。从数据看,蔚来4月交付5074台,5月交付7024台,整体表现受二季度疫情影响明显。值得关注的是,蔚来发布的二季度交付指引为23,000-25,000台。对比往年的情况看,蔚来若能实现这一目标,可以说是具有突破性意义。按此目标推算,在6月份,蔚来交付量将达到1.1-1.3万辆,要实现近100%的同比增长,即使是交付指引的下限,1.1万辆也将成为月度交付数新高。

一季度财报数据披露后,多家机构调整评级:大和给予蔚来“买入评级”,摩根士丹利认为蔚来第二季度展望较预期强劲,维持增持评级。

在「子弹财观」看来,资本市场对蔚来的评级调整,主要有三个原因:

一是,今年一季度,宏观市场普遍承压,中国科技企业、包括造车势力们在Q1财报整体上都是趋于“平淡”。在此背景下,蔚来的成绩单算是好看。

二是,今年春节以来,奥密克戎疫情的加重和防控措施升级,新能源汽车行业供应链压力陡增,加之宏观经济及就业市场下行,消费情绪并不乐观。在多重压力之下,蔚来依然实现8个季度持续正增长,让业界看到蔚来更多的可能性。

三是,蔚来在二季度的指引交付量上,体现出成长性。要知道,今年一季度以来,整个智能电动汽车整体交付量疲软,直到6月才有所松动。

“尽管面临疫情的挑战,蔚来产品需求依然旺盛,5月份新增订单创下历史新高,尤其是ET7的订单表现持续强劲。”蔚来创始人李斌在一季度财报电话会上的一番表态,颇具深意。

ET7为何被提升到如此高度?作为蔚来的第一款轿车,也是第一款具备自动驾驶能力的量产车,蔚来ET7被天然赋予了更深一层的品牌和技术含义。按照设想,ET7需要持续拓展市场空间,进而在纯电动高端轿车市场站稳脚跟。

自3月28日交付以来,ET7以NT2.0平台首款车款亮相,并以150kWh的固态电池包、续航超1000公里、风阻系数0.208、搭载车规级激光雷达、更高级别的辅助驾驶能力的配置,达到了一定吸粉目的。落地价40-50万元,对标宝马5系……ET7从“期货”到交付期间,诸多关于ET7的说法,都受到关注。

ET7的热卖,有希望让蔚来在高端智能电动汽车市场的地位牢固一些,只不过,对蔚来而言,ET7只是2022年赛季中踢出的“第一脚球”。

从国内智能电动汽车的走势看,目前各个级别市场的分界线已日益明晰,如高端市场(30万以上)、中高端(20-30万)、中端(10-20万)、大众化(10万)等。诸多玩家在各自的细分市场领域已站稳脚跟且持续深耕。公开数据显示,蔚来目前在全球5万美金(人民币30万元)以上售价的高端电动车市场占有率排名第二。

进入2022年后,蔚来计划其全系产品能进入一个“爆发期”。据悉,2022年,除ET7外,ET55、ES7这两款基于蔚来第二代技术平台NT2的车型将陆续交付。届时,蔚来也将共6款高端车型市场在售。

2、不断抬高的天花板

可以看出,在2022一季度财报中,蔚来想秀一把“肌肉”,但是,蔚来在未来的想象空间有多大?取决于其能不能把高端智能电动车天花板抬高。

先来看一组行业数据:中国汽车工业协会预测,到2035年中国智能汽车产业规模将超过2000亿美元,中国也成为世界第一大智能汽车市场。

各个玩家能分得多少“蛋糕”,完全取决于自身能力。俗话说,“打铁还需自身硬”,纵观中国燃油车市场,那些真正有实力的品牌,无一不是内外兼修的行家里手。

国内高端智能电动汽车品牌发展的必经阶段,也是如此——内,持续投入研发,增厚科技实力;外,完善供应链,提升交付能力。蔚来自然不能出于左右。

一季度财报显示,蔚来non-GAAP研发投入为15.1亿元人民币,同比增长132.9%,占蔚来营收比例为15.15%。

高投入,源于蔚来对智能化技术的重视。自ET7交付后,蔚来便开始持续通过FOTA升级来实现快速提升智能化体验之路。并且在NT2.0技术平台推出了超过200项全新功能,加之基于全栈自研算法的辅助驾驶系统的重视,其在外部评测和实测数据中表现优异。

但这并非终点,预计在第三季度还将加大在研发方面的持续加大。李斌在一季报电话会上表示,蔚来将基于与合作伙伴共同开发的高精地图推出NOP+增强领航辅助功能。通过软硬件平台、全栈自研的算法、端到端的数据闭环和运营能力,NT2.0实现了快速迭代升级的能力,为后续开通覆盖更多场景的NAD服务,实现自动驾驶体验打下了基础。

在「子弹财观」看来,蔚来敢于不遗余力投入研发,除了“智能+新能源汽车”赛道天然对于科技的高要求外,更在于他“自身有余粮”。

一季度财报显示,蔚来现金等价物为533亿元。同时,CEO李斌和CFO奉玮均在财报中提到下半年蔚来的产能和交付节奏都将出现明显提升,加上哪怕在受疫情困扰的5月依然破纪录的新进订单数,有理由相信蔚来下半年的销量将呈现持续快速攀升的态势。

现金储备丰厚、高端车型销量可期带来收入的正循环,这也使得蔚来在今年上半年业绩承压时,还可支持较长一段时间的持续高额研发投入。截至5月底,蔚来申请中及已授权专利总数约5000件。

此外,蔚来还在持续加大动力电池相关领域的投入。目前,蔚来拥有超过400人组成的电池相关团队,深入参与电池材料、电芯与整包设计、电池管理系统、制造工艺等研发工作。

在研发层面的持续投入与前瞻性,或可让蔚来持续放大商业回报。

3、谁是“拦路虎”

行业发展至今,有一个不容回避的现实:受到疫情影响,汽车交付并不给力。这不仅是长期困扰行业的痛点,更是消费者诟病的槽点。

今年3月以来,由于疫情反复,包括特斯拉、蔚来在内的多家车企先后传来了整车停产消息,交付疲软不可避免加剧。

行业痛点如此明显,蔚来能否走出怪圈?按照李斌的说法,“5月以来,蔚来订单需求持续强劲,随着供应链企业复工复产,预计6月份生产将进一步恢复,包括ET7在内的车型交付将进一步提速。”

有一个好消息是,6月开始,蔚来的供应链和整车生产已基本恢复正常,包括上海在内的多个重要市场的交付工作也已经步入正轨。

公开资料显示,为保障产能,蔚来除对现有江淮蔚来工厂的生活线进行升级外,还在蔚来合肥新桥智能汽车产业园区建立了第二生产基地。

在一季度财报电话会上,李斌表示,目前第二生产基地已实现生产线全线贯通,进入造车验证阶段,将按计划于今年第三季度正式投产。规划生产能力为60JPH(即每小时生产60辆车),生产的首款车型即为ET5。

从制造层面看,5月,合肥市经开区与蔚来就NeoPark新桥智能电动汽车产业园区整车二期和关键核心零部件配套项目签署合作协议。根据协议,将导入蔚来集团旗下全新中高端品牌智能电动汽车产品等,计划2024年建成投产。目前,新品牌核心团队已搭建完成,首批产品已经进入关键研发阶段。

同时,蔚来在电池相关领域加大投入。目前,蔚来拥有超过400人组成的电池相关团队,深入参与电池材料、电芯与整包设计、电池管理系统、制造工艺等研发工作。而这些投入,将提升蔚来产品的长期竞争力和盈利能力。

4、结语

我国智能电动车发展至今,市场格局早已形成,在高端、中高端、中端及大众化市场均有代表品牌。杰兰路咨询统计的数据显示,2021年1-11月,蔚来的成交价已经超过奥迪、宝马,位列第四,仅次于奔驰。可以说,蔚来已经在部分高端消费者中树立了心智。

未来智能电动汽车领域的PK,大概率会集中在研发与供应链层面。这也意味着,谁在这些领域提前布局,谁的赢面将更大。

从这个角度看,蔚来宣布加大自动驾驶和电池技术的研发投入,甚至要自产800V电池,也许正是在为今后的升维竞争做准备……

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