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即时零售成为资本市场新宠、投资新风向。

即时零售成为资本市场新宠、投资新风向。

作者 | 吴老师

2021年3月,数字便利店Gopuff获得新一轮融资,这家美国企业从Fidelity、Baillie Gifford和Softbank等投资者手中融得11.5亿美金,估值高达89亿美金,这让它成为了全球零售创新领域的新星。

对于密切关注资本市场动态的人而言,即时零售赛道绝不陌生,除了Gopuff,Gorillas和JOKR等企业也在各地开花结果,迅速扩张成为独角兽企业。但很少被海外投资者知晓的是,即时零售这一商业模式的开创者,其实是一家中国企业——每日优鲜,每日优鲜也因此打造了互联网创新领域Initiate from China的又一样本。

本文将通过每日优鲜与国外同类型公司的对比,探究即时零售这一模式和每日优鲜的投资价值。

1、即时零售行业,全球资本市场的新宠

即时零售业务的主打为即时性与便利性,用户在下单后只需等待很短的一段时间就能享受商品送达到家的服务。这一业务诞生了许多独角兽企业。它究竟有多受资本市场的追捧?不妨来看一些例子

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Gopuff,一家总部位于美国费城的新兴公司,可在30分钟或更短的时间内配送非处方药、家用品、婴儿食品和酒精等约3000种产品。在过去的18个月中,Gopuff所服务的城市数量增加了两倍多,已在美国500多个城市开展业务,利用200多个小型仓库网络来完成客户订单。在2021年3月的最新一轮融资中,这家美国企业从Fidelity、Baillie Gifford和Softbank等投资者手中融得11.5亿美金,估值高达89亿美金。而在过去的企业融资历程中,它已经先后三轮获得了软银愿景基金的投资。

Gorillas,一家德国企业,为顾客提供包括日常百货、酒精饮料、生鲜及当地供应商的特产等商品的送达服务。Gorillas保证每个客户的订单都能在十分钟内送达。这家企业的业务涉及德国、法国、英国、比利时、意大利、荷兰和西班牙。

2021年5月,Gorillas正式进入美国市场,预计到2022年覆盖超过一半的美国消费者。在2021年6月的B轮融资中,Gorillas获得来自Coatue、DST和腾讯等投资方的2.9亿美元的融资,目前估值超过10亿美元,成为欧洲最快获得独角兽地位的创业公司。

JOKR,一家定位全球市场的企业,承诺在15分钟以内送达商品,没有对于订单客单价的要求、也不收取任何的配送费。JOKR目前已经在巴西、秘鲁和墨西哥开展即时零售业务,目前正准备以纽约为起点进军美国市场。虽然JOKR没有公布融资金额,但是根据TheRealDeal的数据,JOKR的投资者不乏国际知名机构,包括Softbank、HV Capital和Tiger Global。

2、Gopuff与每日优鲜业务模式对比

以前文所提到的Gopuff为例,作为一家快速崛起的美国独角兽公司,其业务模式在即时零售行业非常典型,而这一业务模式正是由中国企业每日优鲜在2015年所开创。经过多年的发展与开拓,每日优鲜作为中国社区即时零售行业的开拓者,也在今年6月份登陆纳斯达克。

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接下来我们将对二者的业务模式进行简要梳理和对比。

从业务模式上看,Gopuff将货物储存在全国的200多个小型的仓库内,当顾客下单时直接由前置仓内的人员进行商品打包,并由配送人员送达至顾客手上。而这正是每日优鲜开创的前置仓业务:当客户下单时,商品从其分布在全国一二线城市的600多个前置仓内打包、配送至顾客手中。

由于前置仓业务的选址不需要处在人流密集的地方,有效地减少了租金成本。因为减少了中间商环节,企业也能够有效降低商品成本。另一方面,专送骑手不需要前往商场、便利店等地方取货,极大缩短了配送时间,从而为顾客提供又快又好的服务。

从收入来源上看,Gopuff的收入来源主要来自:商品销售收入、配送费用、会员费收入以及营销收入。这与每日优鲜的收入基本一致,对这两家公司而言,商品销售价格和采购成本、履约费用的差额,是未来前置仓业务实现利润的主要来源。

从配送的商品和对供应链的要求上来看,Gopuff为顾客提供3000款精选商品,包括酒类、宠物食品、办公用品和清洁设备等。每日优鲜则为顾客同时提供生鲜和快消商品,其中生鲜的占比达到了58%,对于冷链运输能力有更高的要求。此外,为了降低生鲜的采购成本,每日优鲜长期深耕供应链,进一步加强与上游的合作,产地直采的比例超过了80%。

综上所述,每日优鲜所开创的前置仓业务模式,正被Gopuff等新兴独角兽公司所应用,广受资本追捧,其发展前景可见一斑。

3、每日优鲜:真实价值被低估?

正如前文所述,每日优鲜作为社区零售行业的开创者,正在引领全球市场。但从6月25日上市至今,每日优鲜的股价表现并不如人意,这背后可能和短期美国资本市场环境有关,也可能是部分投资者担忧中国市场的激烈竞争与巨头入局可能带来的垄断。

但从长期来看,每日优鲜究竟是否具有投资价值?不妨从以下几个维度来看待这一问题:

首先,从行业看,如前文所述,即时零售这一由每日优鲜所开创的赛道,正诞生着无数独角兽企业,这既表明了这一模式的用户价值,也透露着资本对该模式的看好。根据艾瑞咨询的报告,预计2025年中国前置仓模式的规模会达到3000亿,成为多玩家并存的局面。而此前公开数据显示,每日优鲜已经是中国北方市场的第一,并在前置仓即时零售领域拥有28%的市场份额。

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其次,从企业自身经营效率看,每日优鲜作为行业开创者,在过去的6年中积累了行业knowhow和供应链优势,依靠海量数据和扎实的技术,打磨出了可做为核心技术能力的智慧零售网络RAIN系统。其供应链前端可随着订单密度的提升有效摊薄成本,实现规模效应;而后端前置仓可保障高效运营、高效拓展且降低成本。这些核心能力的积累,使得每日优鲜在与同行业的竞争中脱颖而出,拥有94.7元的行业最高客单价,以及行业最优的履约利润率。

最后,从发展战略上看,每日优鲜采取(A+B)*N的策略,更具有长远眼光。每日优鲜认为,由于不同层级城市的消费者有不同的诉求,它们也适用不同的在线化主流社区零售商业形态:

1)一二线城市的主流形态为前置仓到家(A),通过丰富的SKU和极速的配送到家满足用户优质方便的消费诉求;

2)对于三、四线及以下沉市场,每日优鲜则改造运营智慧菜市场(B),以及运用零售云(N)对中小商超客户进行技术赋能。

智慧菜场和零售云业务有助于低线城市零售行业玩家和从业者更好地经营业务,应对互联网流量平台可能的垄断行为。

短期来看,即时零售已经成为资本市场新宠、投资新风向。长期来看,每日优鲜以科技赋能为核心基础,持续改善经营模式,也是它主动选择了对市场和股东负责的表现。综上所述,如今处于股价低位的每日优鲜,确实是被低估了。

*文中题图来自:摄图网,基于VRF协议。

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