作为无人机行业的顶级玩家之一，亿航智能（NASDAQ:EH）12月12日正式登陆纳斯达克。相对于盘踞在珠三角的另一家无人机巨无霸大疆来说，亿航明显对上市要热衷得多。
这也容易理解，大疆对上市不热衷，首先是因为大疆成立以来一直顺顺当当，没经历过到处拉投资的苦日子，但2014年才成立的亿航就没这么好的运气了。
大疆对于资本的渴求一直都不强烈，从2013年的A轮融资以来，对于所有领投方都保持一贯态度：不设业绩对赌与上市时间，不开放内部尽职调查，且投资人不能影响和干预公司正常运营。
2018年搞“竞价融资”更是在资本市场造成了轩然大波，被冠以“史上最强势的融资方”的称号。
大疆不着急上市自有大疆的底气；而亿航成立才5年就急忙寻求上市，也有着亿航自己的逻辑。
无人机行业“一超多强”格局
中商产业研究院数据显示，2018年大疆是所有价位上无人机购买的主导品牌，占全球市场份额74％。比2017年（72％）高出两个百分点。
大疆的市场主导地位比较明显，但是整个无人机行业的格局，也并不是一枝独秀、万马齐喑。
相反，因为无人机所需要的碳纤维材料、特种塑料、锂电池、磁性材料等关键配件及材料，在深圳、成都等地产业配套齐备，我国拥有无人机发展所需的全产业链，可以实现对无人机系统产品供应链的全部自给。
这为我国无人机行业的繁荣奠定了坚实基础，除了大疆，有不少品牌在国际市场上都很高的竞争力，以极高优势在海外市场攻城拔寨。
中商产业研究院整理的《2018年无人机十大品牌排行榜》榜单中，大疆毫无争议的排名第一，其后还有零度智控、臻迪科技、亿航智能、极飞科技、中科遥感、科卫泰、智能鸟、华科尔、普洛特分列2至10名。
在前五名中，零度智能和臻迪科技这两个总部在北京；大疆总部在深圳、亿航智能和极飞科技总部在广州，同样位于珠三角。这三者之间的较量非常有意思。
总体来看，整个无人机行业确实形成了以大疆为主导的“一超多强”稳固格局。这个格局在无人机行业的各个领域，都有着一定程度的体现。
军用无人机始于一战，已有长达百年的发展历史，到上世纪80年代之后趋于成熟，并向民用领域渗透。
面向消费级市场发展，则是在2010年前后，当时通讯技术、电池技术和材料技术已经积累到一定的程度，无人机的小型化变得越来越具有可行性。
2012年，大疆创立六年，已经积累了一套完整的无人机相关技术，打通了无人机从软件、到螺旋桨、支架、再到平衡环及遥控器的各个环节。
这一年，“大疆精灵Phantom 1”问世，在无人机爱好者的群体里引发了强烈轰动，引爆了整个无人机领域的使用需求。次年即收获8.2亿元的销售额，也奠定了大疆在消费级市场的统治根基。
大疆率先跨出这一步，引导整个无人机行业走向繁荣，自身也获得了丰厚的回报。从2013年的8.2亿元到2017年的175.7亿元，大疆的销售额4年暴涨20多倍。
多家机构估计，2018年大疆实现了90%以上的同比增长率，销售额达到300多亿元。依旧保持在消费级市场的优势地位。
但对大疆来说，这并不完全是好事。
因为在全球民用无人机市场中，行业级市场的需求和规模一向都高于消费级。
目前消费级市场，无人机的用途除了作为遥控玩具、无非是灯光表演、个人航拍和影视航拍。而在行业级市场中，无人机在农林、安防、电力、物流、地理勘探等各领域都有广泛用途。
大疆在消费级市场上的巨大成功，得益于大疆领先的技术水平和过硬的产品实力。在无人机的消费级市场上，消费者都相对专业，产品做的好，自然不愁卖。
但是大疆在消费级市场上的优秀表现，进一步助长了其本身固有的“工程师思维”，即重研发、轻销售、轻管理。
这样的思维惯性，让大疆在进军行业级市场的过程中吃尽苦头。
农林植保市场“双雄争霸”
在经历了消费者两三年的狂热追捧之后，消费级无人机行业空间太窄、消费频次低的缺点逐渐暴露出来。
2015年以后，消费级无人机行业规模的增速开始放缓。这一点在大疆的销售额增速变化上，体现的比较明显。
在这种情况下，包括大疆在内的很多企业，选择进军行业级无人机市场。2015年在进行了密集的多轮融资之后，大疆也开始尽全力开拓植保机市场。
大疆盯上植保机市场，是因为农林植保是一个应用成熟度、市场需求量，都仅次于航拍的优质无人机应用场景。
事实上，农林植保也是80年代，军用无人机向民用领域过渡，欧美政府资金投入和区域试点的重点方向之一。
这无疑是个好方向，但让大疆非常头疼的是，老对手极飞科技已经在这个领域捷足先登了。
极飞科技2007年在广州成立，仅比大疆晚一年，总想着要和大疆在消费级市场过两招，在发现自己打不过后，很快就把注意力转移向了行业级市场。
早在2013年，极飞就开始在新疆、海南等地区进行植保无人机对棉花、水稻等农作物的喷洒实验。
2015年4月极飞发布第一代P20植保无人机，同时开始组建植保服务队，直接为农民提供无人机植保服务，而不是直接向农民销售植保无人机。
在第一代P20前，极飞已经做了6年飞控，4年无人机，但为了让无人机懂植保，适应严苛的农田环境，极飞的团队在新疆的戈壁滩探索了近两年才发布第一代植保无人机。
而在极飞发布第一代P20后七个月后的2015年11月底，大疆才首次发布MG-1农业植保机，正式步入农业无人机领域。
不过大疆在之后凭借成本控制优势，不断压低植保机价格，也逐渐在植保机市场内确立了优势地位。
公开数据显示，2019年大疆植保机全国累计作业面积2.3亿亩次；过去4年里，在全球累计作业面积达5亿亩次；相比之下，截至 2019 年9月21日，极飞科技植保无人机全球累计作业面积超过 3.1 亿亩。
也就是说从植保机作业面积来看，在这个领域，极飞已经被大疆拉开了一定的差距。
好在差距还不是特别大，而极飞相对于大疆，也还有着一些优势，尤其是在服务、培训和解决方案这些方面。
所以在经历了数年的发展之后，整个农林植保市场尚且还维持着大疆、极飞双雄争霸的格局。
亿航另辟蹊径
航拍和农林植保固然是目前无人机应用成熟度最高、市场需求量最大的两个场景。但是当下无人机的应用场景并不局限于此。
与珠三角的另外两家巨头不同，亿航开始做无人机的时间有些太晚了。在2014年8月，亿航才在广州正式注册成立。
在这个时候，大疆已经开始在消费级无人机市场上挥斥方遒；极飞则已经加紧在植保领域探索和布局。
亿航入局太晚，只能避其锋芒。所以亿航一路兜兜转转，总是在寻求差异化赛道。
亿航找到的第一条差异化赛道，是易用性。在成立之初，2014年底亿航推出手机软件操控的GHOSTDRONE智能无人机，想要在无人机的易用性方面下更多的功夫，打开消费级市场另外的突破口，但市场回馈并不令人满意。
亿航找到的第二条差异化赛道，是智慧城市管理。简单说就是为地方政府和企业提供交通管理、安防监测等软件系统。
这也是亿航的前身（北京亿航创世科技有限公司）的主营业务。胡华智于2005年创立该公司，提供指挥控制系统，后承接了北京奥运会、上海世博会、广州亚运会的指挥调度系统项目，这也算是亿航的看家本领。
亿航找到的第三条差异化赛道，是灯光表演。早在2017年2月，亿航在广州小蛮腰夜空上演元宵节“天幕流星·千机变”1000架无人机灯光秀，就创下了“数量最多的无人机编队飞行表演”世界纪录。
之后亿航多次打破自己创下的世界纪录，尤其是2018年4月，亿航在西安“红五月·城墙国际文化节”前夕，出动1374架无人机三维空间编队，再次打破“最多无人机同时飞行”的吉尼斯纪录，在这个市场亿航拥有了很高的竞争力。
亿航找到的第四条差异化赛道，是空中交通。包含两个方面：其一，无人机物流：其二，无人机载客（AAV）。
空中交通是是亿航在2019年的主要收入来源，也是亿航在招股书中极力鼓吹的内容。
招股书中有披露，在截至2019年9月30日的9个月中，空中交通解决方案产生的收入营业额大幅增长至人民币4880万元（680万美元），占亿航总收入的72.7％。
当亿航切换到空中交通这条赛道后，投资者最关心的问题就直接变成了——亿航的无人机物流和无人机载客靠谱不？
这个问题可以仔细分析，分别解答。
无人机物流靠不靠谱？
无人机物流其实算不上生僻赛道。事实上，极飞科技在2015年就和顺丰有合作，极飞科技联合创始人龚槚钦透露，当时最多的时候极飞科技在广东和浙江每天有500架次的飞行器。不过，极飞最终还是放弃了与顺丰的项目，整体转投农业怀抱。
龚槚钦表示，其实并不是当时技术不行，而是因为相关的法律法规还有待完善，消费者和市场还没有准备好。
2016年大疆技术团队对“无人机物流靠不靠谱？”这个问题也进行了反复论证。结论是，多旋翼机的优势在于技术结构简单、制造一致性高、成本低，但它是规则简单的飞行器，在复杂的电磁环境运行有很大挑战。
2016年8月，大疆对外宣布，物流无人机距离成熟还有很长的路，太多问题和法律法规要解决，因此选择不做。
但在之后，在阿里、京东、顺丰等关联方的持续推动下，情况发生了一些扭转，市场的接受程度有所提高。
赛迪顾问的研究报告显示，2018年，中国消费级无人机市场规模占比45.7%，行业级无人机市场规模占比54.3%。其中，在行业级无人机市场结构中，农业植保占比41.5%，电力巡查、安防、物流等分别占比17%、13%和11.5%。
这个过程中，2018年2月亿航智能和西安高新区签署战略投资协议，计划在西安打造亿航智能无人机航空货运总部。
2018年5月《关于促进航空物流业发展的指导意见》公布，主要内容是强调促进我国航空物流专业化发展、构建更加完善的航空物流服务体系。提出支持物流企业利用通用航空器、无人机等提供航空物流解决方案。
《指导意见》的出台，为无人机物流发展提供了一定的政策驱动力。在此背景下，各路玩家对无人机物流的热情空前高涨。
2018年6月19日，京东第一架重型无人机下线，有效载重达1-5吨，京东同时宣布立项超重型无人机项目，有效载重达40~60吨，飞行距离超过6000公里。
2018年6月，亿航联合永辉云创在广州开启全国首家智慧零售无人机配送示范店——超级物种广州漫广场店，探索“智慧零售+无人机配送”模式。
今年5月，亿航再次和中外运敦豪国际航空快件有限公司达成合作，并发布国内首个全自动智能无人机物流解决方案。
亿航的同乡，一度弃坑的极飞也开始返回无人机物流赛道。11月25日，极飞与空中客车联合推出了Vesper，这款无人机的作用就是在空中送外卖和快递。
据Frost&Sullivan分析报告显示，2023年全球城市空中物流交通市场规模预计将达到460亿美元，中国市场占比高达45%左右，有望成为全球最大市场。
看起来市场一片红火，亿航的无人机物流很有搞头，但事情真的这么简单吗？
近日在接受记者采访，谈及物流无人机时，臻迪科技创始人兼CEO郑卫锋表示，物流无人机需要非常成熟的技术，还需要一定的时间。但这是未来趋势，随着技术的迭代，很多行业都会慢慢成熟。
对于物流无人机的发展难点，他举例称：“楼宇间的运输对GPS信号精度很高，如果GPS信号不够，这时候导航控制很难。另外，物流无人机作业场景复杂，有摔坏的可能，成本就是很多厂商无法接受的。”
对于信号问题，亿航有自己的解决方案，在2017年11月，亿航智能就与华为建立合作，共建联网无人机“数字天空计划”。
“数字天空计划”分三步：2017-2018年，建立联网无人机应用示范，推进基于蜂窝网的管理标准化进程；2019-2020年，实施外场测试和小规模商用，在 5个以上国家实现应用；2020年以后，实现低空数字网络的商用化，低空网络覆盖达到30%以上。
但华为无线应用场景实验室Wireless X Labs，截至目前并没有公布这一计划的相关进度，而且哪怕进展顺利，要实现商用也在2021年，还得等一段时间。
另外在12月5日，有记者采访广州天河区的漫广场超级物种门店，多位永辉超级物种门店店员称，该店的无人机配送业务已经暂停。据店员介绍，之前推荐过这一方式，但是现实情况操作有一点困难，不够成熟。
所以总体来看，无人机物流，无论是行业、还是亿航，都还需要一定的时间来成长，暂时还不那么靠谱。
无人机载客靠谱不？
相比起无人机物流，亿航更加在意自己“无人机载客（AAV）技术先驱者”的身份。
在招股书总览中，亿航这样写道：“我们是一家无人机技术平台公司。我们通过专有的方式开拓运输的未来，开发了自动驾驶飞行器（AAV）以及相关的商业解决方案。我们相信我们是世界上第一个推出载客级别AAV服务的公司，为AAV技术的部署和扩散树立了新的里程碑。”
亿航对于无人机载客的前景非常有信心，认为客运级AAV可能提供快速，安全，高效和环保的运输方式，特别是对于中短途旅行。
根据Frost＆Sullivan的预测，全球旅客城市空中交通市场，预计将以复合年增长率531％从2018年的30万美元增长到2023年的30亿美元。旅客等级AAV预计将用于多种情况，例如日常通勤，观光，搜索和救援以及紧急情况和灾难响应。
在10月31日提交的招股书中，亿航表示：“截至本招股说明书发布之日，我们已经交付了38架用于测试，培训和演示目的的乘客级AAV，并开发了两个用于智慧城市管理的命令和控制中心。截至本招股说明书发布之日，我们尚未完成28位乘客的乘客级AAV采购订单。”
到2019年12月5日，在亿航提交的招股书第4个修订版本中，亿航披露截至2019年12月5日，有48个未完成的客运级AAV采购订单。
也就是说，一个月过去，亿航的AAV订单增长了20个，这说明市场的接受速度还是比较乐观的。
亿航AVV项目的要点在于两个方面，一个是安全性，另一个是实用性。
对于安全性，亿航表示：“在我们的设计和测试中心，我们建立了许多AAV飞行测试项目，包括爬升飞行测试，高机动性测试，速度测试，夜间飞行测试以及恶劣天气条件下的飞行测试。我们已经进行了2000多次旅客等级AAV飞行测试，包括在每小时高达70公里的大风中，以及在能见度为约50米的风沙雾霾天气下。”
但是2000多次的测试，远远不能证明亿航AAV安全可靠。毕竟，以亿航的市值来看，它的体量还是太小，一次安全事故，就可能对于整个亿航造成毁灭性的打击。
在实用性方面，亿航的AAV目前有两种型号，一种是在2016年1月发布的单人舱“亿航184”；另一种是在2018年3月发布的双人舱“亿航216”。
看起来性能貌似够用了，但值得注意的是，重量上升，亿航AAV的续航时间和续航里程都会下降。也就是说，亿航AVV的性能目前用于观光，搜索和救援以及应急和灾难响应，问题都不大。但是要用于日常通勤，短期内还不现实。
所以，亿航AAV确实是个好项目，但目前的安全性和实用性都还不算足够靠谱。
总结
2014年成立的亿航入局太晚，上市前估值不到10亿美元。相比之下，大疆在2018年的战略融资中，估值达到150亿美元，近期前瞻产业研究院对大疆的估值更是高达220亿美元。亿航和大疆的体量不能相提并论。
但是，对于亿航目前全力投入的“空中交通”赛道，大疆的态度非常谨慎。而且亿航也有着自己的优势。
相对于大疆重研发、轻销售的“工程师思维”，亿航成立以来就在不断探索新的市场机会，手段和思维要灵活许多，这在B端市场中，是一个极大的优势。
当然，亿航当前的项目还不算靠谱，从亿航之前的融资额腰斩可见一斑。
10月31日，亿航递交给美国证券交易委员会（SEC）的招股书（F1）中显示，募资额为1亿美元。但在12月9日提交的第五号修正案中，募资额已经被确定更新为最高4640万美元。
总而言之，亿航值得持续关注，但投资需要谨慎。
文/刘旷公众号，ID：liukuang110
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